梅屋敷商店街のランダム・ウォーカー（インデックス投資実践記）| 投資イベント・セミナー体験談

【PR】手数料全額キャッシュバック＋もれなく最大2万円プレゼント！フィデリティ

【PR】業界屈指の品揃え！投資信託ならジョインベスト証券！詳しくはこちら

インテリジェント・インデックスについて聞いてきました＠楽天証券

楽天証券主催の海外ETFセミナーにて、インテリジェント・インデックスについて聞いてきました。

場所は六本木ヒルズ森タワー21階、楽天証券本社。
冒頭の楽天証券社長のあいさつでいきなりサプライズ。
今秋頃予定で、欧州取次ぎ（欧州ETF・欧州株・GDR）対応をはじめるとのこと。
おお～！！いいですね。

続いて、インテリジェント・インデックスの概論ですが、これは、インベスコのWEBサイトに説明が出ているので割愛します。
http://www.invescopowershares.invesco.co.jp/
また、6月25日（水）に今日と同じ講師によるオンラインセミナー（口座開設者のみ）があるようですので、そちらをご覧ください。

続いて、気になる質疑応答を書いておきます。
先陣を水瀬が切らせていただきました。
（これを頼りに書きましたが、理解が間違っているかもしれませんので予め御了承ください）

Ｑ．インテリジェント・インデックスの純資産価格（NAV）を個人投資家はどのように確認すればよいのか？
Ａ．楽天証券のWEBサイトにファクトシートが3枚PDFで掲載されている。
2枚は四半期ごとの更新（ファンドの概要・パフォーマンス・上位銘柄など）。
（水瀬注：読者のかたからいただいたご質問の「過去のデータのシミュレーションとローンチ後の実績」等はここに掲載されているようです）
3枚目は毎月の更新（終値・NAVのディスカウントとプレミアム・分配金・資産配分など）。
なお、3枚目については、英語版のWEBページなら日々更新されている。

Ｑ．アクティブETFとインテリジェント・インデックスの相違点はどこか？
Ａ．見た目が似ているが、仕組みの点で違う。
インテリジェント・インデックスは追随するインデックスを持つが、アクティブ型は追随するインデックスを持たない。基準価額と取引価格を見るしかない。
アクティブETFはまだ始まってばかりで保守的な運用を行なっており、今はまだインテリジェント・インデックスと区別がつきにくい。

Ｑ．ファンダメンタルを考慮してインデックスを上回る設計のようだが、それがルール化できるなら皆がそれを実行し、結局はインデックスに収斂していってしまうのではないか？
Ａ．ETFの構成銘柄がスモールキャップ銘柄ばかりだったら、多くの人が同じ銘柄を買うことでオーバーバリューになったりしてしまうが、ETFの構成銘柄は流動性が高い銘柄が多いからそうはならない。また、いろいろなアプローチが存在する中で、全員が同じ銘柄を買うというケースは考えにくい。インテリジェント･インデックスが普通のインデックスと同じになることは考えにくい。

Ｑ．素朴な疑問として、売買回数の少なさ等内部コストの安さが普通のETFの良さであるが、スクリーニングして回転回数を多くし、高コストになったインテリジェント・インデックスに、それを上回る優位性があるのか？
Ａ．ファンダメンタル調査に基づくスクリーニングが特徴であり、その分コストが掛かるのはご理解いただきたい。
（水瀬注：うーん、答えになっていないような？？）

Ｑ．アクティブvsパッシブ議論の中で、なかなかアクティブファンドが勝てないという流れがあるが、ETFの世界では、今後アクティブ化が広がっていく傾向にあるのか？
Ａ．ETFの傾向には2つの流れがある。ひとつは今までのインデックスに連動し低コスト化を追及する流れ。
もうひとつは、次世代の違うアプローチを志向する流れ。今までETFで提供できていなかったようなレバレッジやインバースなど、今までと違うものを組み合わせていきたいという需要を満たすものになっている。

「海外ETF投資の基礎」リアルタイムネット勉強会はグッドでした

先ほど、楽天証券の無料オンラインセミナー「海外ETF投資の基礎」を受講しました。

ステート・ストリートの外国人講師のかたが、海外ETFの使い方を一生懸命説明してくれました。
セミナー内容がとても分かりやすかったうえに、受講者からの質問（チャットで簡単に質問できる）にも、ひとつひとつ丁寧に回答してくれ、とても好感が持てました。

セミナー資料がダウンロードできたので、さっそくダウンロードさせていただきました。
資料をブログで公開することはできませんが、「パッシブ＋アクティブの適切な構成比率」など、ちょっと気になるデータもあり、参加してよかったと思いました。

アンケート回答者に抽選で当たる海外ETF本「ETF(上場投信)ではじめる海外投資スタートBOOK」、当たるといいな～。

「海外ETF投資の基礎」リアルタイムネット勉強会（楽天証券）に申し込み

9月28日開催の、「海外ETF投資の基礎」リアルタイムネット勉強会（楽天証券）に申し込みました。

【楽天証券WEBサイトから引用】
｢海外ETF投資の基礎」　難易度★★☆☆☆（初～中級者向け）　定員500名

いま話題になっている「海外ETF」について、商品の特徴やリスクなどをやさしく説明していただきます。すでに取引をおこなっているお客様も、ETFのルールと基礎知識の整理に役立ちます。機関投資家向け運用会社の大手であるステート・ストリート投信投資顧問在籍の専門家の話を直接聞くチャンスです。

海外にも目を向ければ、新たな投資の機会が広がります。特徴をつかんで海外ETFへの投資を考えてみませんか？

今回、勉強会にご参加いただき、終了後のアンケートにお答えいただいた方の中から、抽選で50名様に㈱角川ＳＳコミュニケーションズ出版「ＥＴＦではじめる海外投資スタートＢＯＯＫ（9月27日発売予定）」をプレゼントいたします。
【引用おわり】

海外ETFに特化したセミナーは、個人的には初めて見ました。
講師のかたが、何故、楽天証券に海外ETFを提供しているバークレイズではなくて、ステート・ストリートのかたなのか、ちょっと不思議ですが、どんな話が聞けるのか、たいへん気になります。
（追記）2007/09/24
外国証券内容説明書を見たら、ステート・ストリートは、楽天取扱海外ETFの「受託会社」（バークレイズは「運用会社」）でした。つながりはあったのですね。失礼！

申込が締切間近（明日まで）だったのと、プレゼントの「ETF本」（定員500名のセミナーで50名に当たるということはかなりの高確率…うっしっし）がほしくて、思わず申し込みボタンをクリックしてしまいました。

楽天証券サービス開始8周年記念投資セミナー

本日、「楽天証券サービス開始8周年記念投資セミナー」に参加してきました。

会場はたくさんの投資家で、良い場所の席はほぼ満席でした。
入り口で配っていた資料の袋に、楽天証券のボールペン、携帯スクリーンカット＆クリーナセット、MARKET SPEEDショートカット用キーボードシール（使途不明…）が入っていました。
それから、面白いのが、日経マネー7月号のETF特集「ETF投資でがっちり勝とう」が冊子になったものが入っていました。

両隣の席のかたがたが熱心に読んでいるのを見て、「そこに出てるの僕ですから！」と言いたい衝動に駆られました（笑）

さて、講演ですが、森永卓郎氏、澤上篤人氏、堀古英司氏、広瀬隆雄氏、山崎元氏の講演を聞きました。
それぞれ、ひとことずつ印象に残った点を書いてみます。

今度の日曜は楽天証券サービス開始8周年記念投資セミナー

今度の日曜（7月1日）は、両国にて、「楽天証券サービス開始8周年記念投資セミナー」に参加します。（関連記事）

山崎元氏をはじめ、森永卓郎氏、澤上篤人氏、堀古英司氏、広瀬隆雄氏など、魅力的なゲストが目白押しなのですが、個人的には、山崎元氏「個人投資家のためのホンネの投資理論」と、堀古英司氏「米国株：良いビジネスを安く買う」を楽しみにしています。

ただ、前回の経験から、10:00～18:55という長丁場なので、ずっと座っていると、かなりきついと思います。
おそらく出入り自由だと思われるので、興味がある人の講演だけ聞いて、あとは外で散歩でもしていようと思います。たしか、近くにタリーズコーヒーもあったような。
お昼は、館内の弁当売場は混みあって騒然とすると思うので、予めコンビニで買って持参しようと思います。
最後の抽選会は、いつもそれを待たずに帰ってしまう人が多いので、繰り上げでの当選確率アップが期待できます。まさに、残り物には福がある！？

日曜日が楽しみです。

セミナーレポート等の記事削除についての補足

先日、「投資イベント・セミナー体験談」カテゴリ等の記事を削除しましたが、その結果、読者のかたがたから、コメント、トラックバック、メール、その他もろもろの手段で、たくさんのご意見をいただきました。
思った以上に反響が大きかったので、補足をしたいと思います。

セミナーレポート等の記事を削除しました

読者のかたがたから、セミナーレポートをブログで公開することについて、著作権法に抵触する可能性があるのではないかというご指摘をお受けしました。

過去の記事を含め、見直してみましたところ、ご指摘のとおりと思われる記事が多々ありました。
そこで、「投資イベント・セミナー体験談」カテゴリの記事を、すべて削除しました。
同時に、「５分で分かるウォール街のランダム・ウォーカー」カテゴリの記事も、同様の可能性があることから、すべて削除しました。

関係者のかたがたに、ご迷惑をおかけしたことを、お詫びいたします。
また、削除記事は30本近くになりましたが、それらの記事にコメント・トラックバックをいただいていたかたがたにも、お詫びいたします。
申し訳ございませんでした。

末筆になりますが、問題が大きくなる前に、ご指摘をいただいたかたがたに、感謝いたします。

バンガード日本法人の代表取締役さんからコメントをいただきました

なんと、バンガード日本法人の代表取締役さんからコメントをいただきました。

先日行なわれたSAISON CARDのセミナーのレポート記事を少しずつ書いている途中なのですが、そのなかで、セミナーで講演をされていた加藤隆さん（バンガード・インベストメンツ・ジャパン証券株式会社代表取締役）がコメントを寄せてくださいました。

水瀬さん

こんなにも熱心に取り上げていただき、こちらこそ光栄です。

今回の件で貴兄のブログを知りました。すばらしいですね。

「インデックスファンドをバイ＆ホールド。ほったらかしの楽ちんインデックス投資です。なにがなんでも売らない、・・・」というキャッチコピーを見て驚きました。投資関係の個人のブログは、みなゴリゴリのアクティブ投資志向だと勝手に思い込んでいたからです。

まさに、バンガードの提唱する投資法と重なりますね。

そう、ご賢察のとおり日本でのビジネス展開にはさまざまな障害があります。そこにはバンガード特有の事情もたくさんあります。さりながら、バンガードファンドのメリットを少しでも多く日本の皆さんにご提供できるよう、工夫と努力を続けて行きたいと思います。

「インデックスファンドをバイ＆ホールド。」の普及にがんばってください。貴ブログのますますのご発展をお祈りします。

[2007/01/17 13:32] URL | Vの加藤

※詳しくはこちらのコメントをご覧ください
http://randomwalker.blog19.fc2.com/blog-entry-389.html#comment_list

「バンガードファンドのメリットを少しでも多く日本の皆さんにご提供できるよう、工夫と努力を続けて行きたいと思います。」というとても心強いお言葉が、心に響きました。

思ってもみなかった幸運に、つい、「米国レベルの低コストのインデックスファンド（およびETF）を日本でも出してほしい」と、不遜な直談判をしてしまいました。

零細個人投資家と投資信託運用会社の経営幹部とのコミュニケーション。
以前なら考えられないことだったと思いますが、世の中の「何か」が変わりつつあることを感じます。

郵便局の投資信託セミナーでぼったくり商品をどう説明するか見てきました（その４）

今回の記事は、一部表現がきついところがあります。お気を悪くされた方がいらっしゃいましたら、予めお詫び申し上げます。

前回までの話（その１・その２・その３）の続きです。今回が最後です。
参加した郵便局のセミナーでは、講師の論理的モードと不条理モードの落差に驚かされました。僕には明らかに不自然に見えました。もしかしたら何か理由があるんじゃないか。その理由を邪推してみました。
勝手な想像で書いていますので、正確ではないかもしれません。ビールでも飲みながらご笑覧下さい。

大和投信から来たという講師は、終始訥々として論理的な話っぷりでしたが、申込手数料の説明部分だけ、それが崩れたように見えました。
いわば、その部分だけ「言わされている感」が感じられたのです。
それはまるで、刑事ドラマで、普段良い子が悪い事を言っているのを聞いて、その親（もしくは恋人）が、「あの子は本当はあんなこと言う子じゃない。きっと何か事情があるに違いない」と気付くみたいな感じです。いや、別に僕は大和投信の親でも恋人でもありませんが（笑）。

そこで、家に帰ってから、さっそく郵便局のＷＥＢサイトから、「大和ストックインデックス２２５ファンド」の目論見書を見てみました。
http://www.yu-cho.japanpost.jp/toushin/search/fund02.html
目論見書本文の１１ページ、「手数料及び税金」欄にはこう書いてありました。

・申込手数料
販売会社が別に定めることとします。（なお、販売会社におけるお買付時の申込手数料の上限は、２．１％です）
・信託報酬
総額０．５４６％（配分：委託会社０．２３１％　販売会社０．２１％　受託会社０．１０５％）

以上からわかることは、こうです。
・信託報酬は、大和投信・郵便局・みずほ信託の３社で山分け。
・申込手数料は、上限だけ大和投信が決めて、あとは郵便局が自由に決める。そして郵便局はＭＡＸ値に決めた。そして独り占め。

なるほど……そういうことですか。
講師は大和投信の人ですから、申込手数料については、自分で決めたわけではないのですね。決めたのは郵便局です。だから、セミナーでの説明時に「残念ながら」という言葉が思わず出てしまったのかもしれません。
しかし、大和投信としては、セミナー講師を任ぜられている以上、このインデックスファンド全体を説明する義務があるわけだし、何より、「ヨイショすべきお得意様」である郵便局様が決めた申込手数料ですから、いくら高くても、何かしらうまく説明しなくてはならない。
理論派講師の苦悩が、いかばかりだったか分かりませんが、出てきた言葉は、ご存知のとおりでした。
※前回記事参照
ここでも、前述の「投資戦略の発想法」が指摘するところの「販売が主で運用は従」が見て取れるような気がします。

郵便局の投資信託セミナーでぼったくり商品をどう説明するか見てきました（その３）

今回の記事は、一部表現がきついところがあります。お気を悪くされた方がいらっしゃいましたら、予めお詫び申し上げます。

前回までの話（その１・その２）の続きです。
講師が郵便局をヨイショする中、話はいよいよ、僕にとっての本題、「大和ストックインデックス２２５ファンド」の説明に入りました。
配布された資料の「ファンド概要～お申し込みメモ～」に沿っての説明です。
「ファンド形態については、インデックス型といいまして、皆さんよくご存知の平均株価、日経２２５に連動しており……」
という具合に、各項目について、今まで同様、論理的でわかりやすく説明してくれます。

・ファンド形態　→追加型株式投資信託／インデックス型（日経２２５連動型）
・信託期間　→無制限
・買付単位　→１万円以上１円単位
・買付価額　→申込受付日の基準価額

「次に、申込手数料です」

ついに来ました！
いったいどんな詭弁的な言い訳が出てくるのか、全神経を講師の言葉に集中させます。

「このファンドは残念ながら２．１％の申込手数料がかかってしまいます。」

残念ながら……
残念ながら……
残念ながらってなんですか！？

今までずっと論理的モードで説明してくれていた講師でしたが、ここでいきなり不条理モードに突入します。
高コスト商品を作ったのは自分たちなのですから、それを自分で「残念ながら」と言うのはおかしいでしょう。例えるなら、泥棒が、「残念ながら盗みました」と感想を述べるようなものです。
残念なのはこっちでしょうが。

「例えば、１００万円で買ったら２万円も手数料に取られちゃうのかよ、と思われるかもしれません」
……かもじゃなくて、そう思います。

「しかし、投資信託は長期保有が鉄則です。１０年保有すれば、１年あたり２０００円の手数料に過ぎません」
……「１日コーヒー１杯分の支払いです」と言って高額商品をローンで買わせる悪徳業者と同じ手口と違いますか。

「それに、基準価額が４０％、５０％と上昇すれば、手数料の２％くらい問題になりません」
……４０％、５０％と上昇するのですか。注釈付けないと捕まりますよ。

| HOME |
次ページ≫

プロフィール

水瀬ケンイチ（みなせけんいち）

Author:水瀬ケンイチ（みなせけんいち）
三十路の下町個人投資家。妻１子なしの共稼ぎです。今はしがない会社勤めですが、投資で早期リタイアを企んでます。
投資スタイルは、インデックスファンド・ETFを中心にした国際分散投資。ほったらかしで楽ちんです。
ブログタイトルは、インデックス投資のバイブルで僕の愛読書、
「ウォール街のランダム・ウォーカー」からいただきました。

メディア掲載履歴

 BIG tomorrow (ビッグ・トゥモロウ) 2008年07月号(2008/5)
YAHOO ! Internet Guide (ヤフー・インターネット・ガイド) 2008年 05月号(2008/3)
\en SPA (エンスパ)'08春号(2008/3)
日経マネー 2008年 04月号(2008/2)
ベスト投資信託ガイド 2008年版(2008/2)
日経トレンディ2008年02月号(2008/1)
日経金融新聞2007年12月19日（2007/12）
日経マネー2007年12月号(2007/10)
だまされない!投資信託の選び方(2007/9)
ダイヤモンドZAi (ザイ) 2007年11月号(2007/9)
日経マネー2007年07月号(2007/05)
ダイヤモンド ZAi (ザイ) 2007年06月号(2007/04)
Yen SPA!（エンスパ）'07春号(2007/03)
日経ビジネス臨時増刊(2006/07)

ポチっと１票お願いします！

ファンドで選ぶ証券会社

各会社名をクリックすると、詳細ページにリンクしています。

マネックス証券

外国株式クラスのファンド、
・トヨタアセット・バンガード海外株式ファンド
・年金積立インデックスF海外株式

日本株式クラスのファンド、
・インデックスファンドTSP

外国債券クラスのファンド、
・年金積立インデックスＦ海外債券

がGood。
いずれも全てノーロード（販売手数料なし）で買えます。

また、ヘッジ・ファンド、ベンチャー・キャピタル、非上場株式ファンド、不動産ファンド、再生系ファンドなど、
オルタナティブ投資が１万円からできるのも特徴的です。

楽天証券「海外ETF」

・iShares S&P500 Index Fund
・iShares MSCI EAFE Index Fund
・iShares MSCI Emerging Markets Index Fund
・iShares MSCI KOKUSAI Index
等、信託報酬1%以下の“超”低コストの海外ETFが買えます！
外国株式インデックスファンド「ステート･ストリート外国株式インデックス」がノーロード（販売手数料なし）で買えます。
他にも、経済発展著しい中国株に投資する「三菱UFJチャイナオープン」「三井住友ニュー･チャイナ･ファンド」などたくさんのノーロードファンドがあります。

今なら、口座開設を完了したかたはもれなく楽天スーパーポイント100ポイント分のギフトカードがもらえる、「口座開設でもれなく１００ポイントキャンペーン」実施中。（08年7月30日まで）

ジョインベスト証券

07年10月26日から、インデックスファンドの、
・PRU国内株式ﾏｰｹｯﾄ･ﾊﾟﾌｫｰﾏｰ
・PRU国内債券ﾏｰｹｯﾄ･ﾊﾟﾌｫｰﾏｰ
・PRU海外株式ﾏｰｹｯﾄ･ﾊﾟﾌｫｰﾏｰ
・PRU海外債券ﾏｰｹｯﾄ･ﾊﾟﾌｫｰﾏｰ
がすべてノーロード（販売手数料なし）で買えるようになりました。
インデックス投資家にとって「使える」ネット証券になりました。

SBI証券

日本株式インデックスは国内ETFの
・TOPIX連動型上場投資信託
が信託報酬が安くてグッド。
Ｅトレは何より株式売買手数料が安い。10万円まで売買手数料無料です。ネット証券最大手なのに激安！
また、どうしても販売手数料が高くつくBRICs系のファンドですが、Ｅトレなら
・中国関連株オープン（販売手数料なし）
・SGロシア東欧株ファンド（販売手数料1.05%）
で買えます。

07年6月より、ついに海外ETFの取り扱いも開始！

セゾン投信

とにかく楽ちんに投資したい面倒くさがり屋さんにイチオシ。

・ｾｿﾞﾝ･ﾊﾞﾝｶﾞｰﾄﾞ･ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙﾊﾞﾗﾝｽﾌｧﾝﾄﾞ（販売手数料なし）

このファンド１本で、米国バンガード社の運用する8本のインデックスファンドに投資、世界30カ国以上の株式と10カ国以上の債券に国際分散投資できます。
信託報酬0.77％±0.02％と低コスト。月5000円から自動積立できるのも珍しいです。

カブドットコム証券

資産配分を自分で決めたいほったらかし投資派におすすめ。
・ステート･ストリート外国株式インデックス（販売手数料なし）
・トピックスオープン（販売手数料なし）
を、投信積み立てプログラム「ファンド星人」で自動積み立て登録しておけば、ほぼ全世界への国際分散投資＋ほったらかし投資の完成です。

今なら、投資信託の購入における販売手数料合計が1,000円以上で「世界の名水セット」などが当たる「夏の投資信託キャンペーン」実施中。（08年8月29日まで）

松井証券

外貨建ての債券を中心に組み入れた投資信託である外貨建てMMF。意外に知られてませんが、為替差益が非課税！なのが最大のメリットです。
その米ドルMMFが一番低コストで買えるのが松井証券です。為替手数料が破格の片道20銭で買えます。参考までに、Ｅトレ・マネックス・楽天では25銭、大手証券各社では50銭かかります。
銀行で外貨預金なんかやってる方は、いますぐ乗り換えるべきです。