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ＰＥＲ１０００倍超 

先日、週刊東洋経済をパラパラと読んでいたら、すごい記事を見かけました。まずは下の表を見てください。
高PERランキング

よくある「高PERランキング」ですが、1位のオンコセラピー・サイエンスの1841倍ってすごいですね！思わず笑いました。
IT関連企業の過熱ぶりは分からないでもないですが、これを「砂上の楼閣」と言わずして何と呼びましょう。
また、記事ではこうも指摘されています。
『意外なのは、オールドエコノミーに属される銘柄も数多く上位にランクされている点である。たとえば、9位歌舞伎座、21位昭和飛行機工業、22位御園座、27位東京會舘など。このところの業績はほとんど横ばいで、華々しい成長戦略があるわけでもない。にもかかわらず、ここまで買われているのは、不動産ブームが波及しているのだろう。歌舞伎座などは都心の一等地に立地、輸送用機器が祖業の昭和飛行機工業は、東京・昭島などに所有する広大な跡地を活用する不動産会社と化している』

もちろん、理論では説明できない高PER企業というものは、いつの時代でも少なからず存在するのでしょうし、これらは特に極端な例かもしれません。
しかしながら、同記事によると、国内株式の平均予想PERは24倍程度に対して、主要国の平均予想PERは15〜20倍とのこと。世界の主要国に比べ、日本ってそんなに魅力的な（割高でも買いたいと思うような）国でしたっけ？
これについては、国際分散投資をされている方は今更何をという話かもしれませんが、日本株オンリーの投資をされている方は、「割高なものに投資しているかもしれない」可能性に、ご留意されたし。


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コメント

全部の財務指標を見てないのであれですが

オールドエコノミーな銘柄は砂上の楼閣とゆうよりも、それぞれの原因で利益が減って赤字ぎりぎり。PERの分母になる1株利益がすごく小さくなってしまったので、こんなPERになってるんじゃないかと。その原因が一時的だと判断されればそれほど株価は下がらないって理由じゃないでしょうか。

ただどちらにしても、景気の回復・企業の利益の向上のスピードを遥かに上回るスピードで株価が上がってるので、PERがどんどん割高になっていってるのは確かだと思います。

やろうと思えば

単年度だけなら特別利益と特別損益をうまく使って純利益を1円にすれば
PERを天文学的数値にすることは可能です。
上場企業は会計上は100万円単位だと思いますけど。

そこまでしなくても、例えばこの会社の前期基準のPERは(2004年度12月期)は440.95倍です。
これは純利益がわずか1800万円ですので
1株あたりの利益はたった8円になっているからです。
http://quote.yahoo.co.jp/q?s=3719&d=t

もちろん上記を見ると説明がつかない株価の企業が多いのも確かですね。

コメントありがとうございます

＞staygoldさんへ
たしかに、赤字スレスレの企業も超高PERになりますね。ご指摘ありがとうございました。少し表現を修正したいと思います。

＞かまぽんさんへ
ご指摘のとおりです。高PER銘柄を十把一絡げに過熱投資のせいにしてはいけませんね。言い方が悪かったと思いますので、表現を修正します。

トラックバック&コメントありがとうございました。
確かにPERがあまりに高すぎ。まさに「砂上の楼閣」っぽいですね。いくらなんでもあまりに過熱し過ぎだと思います。
それにしても水瀬さんのブログはいつも具体的なデータを基に記事を書いておられるので説得力がありますね！

コメントありがとうございます

＞masaさんへ
いやいや、masaさんのブログの方が奥が深くて説得力がありますよ！
更新を楽しみに毎日のようにチェックさせてもらってます。

100倍を超えるPERなんてありえない。
投資家はそのことをつい数年前に学んだばかりのはずなのに…
人間って愚かな生き物ですね。

コメントありがとうございます

＞まろさんへ
人間ってすぐ忘れるんですね。それとも忘れないと生きていけないのでしょうか。
マルキール博士もぼやいてます。
「なぜ人間の記憶はこんなにも短命なのだろうか。なぜ株式相場だけは、あらゆる歴史の教訓と無縁なのだろうか。私には分からない。」

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