「思考停止」から抜け出したい！（その5）道具としてのファイナンス

水瀬ケンイチ

2007/05/04

前回の記事、「思考停止」から抜け出したい！（その1）、（その2）、（その3）、（その4）の続きです。

必要性に迫られて企業価値評価をする人たち、つまりビジネスの観点から、「バリュエーション」をとっかかりにして勉強してきました。

そこの大枠が見えてくると、その他のファイナンス理論にも興味がわいてきます。
財務会計、資本構成、配当政策、デリバティブなど。
そこで、やはりAmazonで高評価だったり、相互リンクブログ様で推薦されていた、以下の本を読んでみました。

道具としてのファイナンス
石野雄一
日本実業出版社 2005-08-25

by G-Tools

「道具としてのファイナンス」は、様々なファイナンス理論を簡潔にまとめて教えてくれます。

投資に関する理論（将来価値・現在価値・正味現在価値NPV・内部収益率IRRなど）
証券投資に関する理論（リスク・標準偏差・共分散と相関係数・効率的フロンティア・β・効率的市場仮説など)
※ここだけはサクサク読めました（笑）

企業価値評価（加重平均資本コストWACC・フリーキャッシュフロー・DCF法・EVAなど）
※ここは前記事の「MBAバリュエーション」で詳しくやりました。

企業の最適資本構成と配当政策（財務レバレッジ・MM理論・財務破綻コスト・ペッキング･オーダー理論・配当政策・自社株取得・資金調達など）

資本市場に関する理論（債券・金利・配当から株価を求める・マルチプル法など）

デリバティブの理論（先物・スワップ・オプション・ワラント・転換社債など）

ブラックショールズ・モデル

と、濃淡はあるものの、全体像を把握するのにもってこいです。

小難しい計算式がたくさん出てきますが、エクセル活用を前提に書かれているので、関数の設定方法まで解説してあり、僕のような文系野郎にはうれしいです。
一度、エクセルにフォーマットを作ってしまえば、いろいろ数字を変えて入力することで、結果がどう変わってくるか、反応度を見るのも簡単です。

「MBAバリュエーション」とあわせて、ちょこちょこエクセルをつつきながら、1ヶ月以上かけて、すべて目は通しましたが、どうやら、何度も読まなければ、身になりそうもありません。
あとは、もっと実際にやってみることでしょうか。
コメントにて、NightWalkerさんやMAT.Nさんが仰られているように、実際に身近な会社や事例に当てはめて計算してみる等、「活きた知識」にする工夫が必要だと感じました。

今後も、ことあるごとに、これらファイナンスの本も紐解いていきたいと思います。

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