梅屋敷商店街のランダム・ウォーカー（インデックス投資実践記）

ああ、わかってくれとは言わないが、そんなにインデックス投資が悪いのか（その1）

本日（2008年1月18日）の日経新聞朝刊19面の「大機小機」に、インデックス投資に関する、気になる記事がありました。

記事の要旨を自分なりにまとめると以下のとおり。

・日本の株価下落が止まらない。企業価値は十分買える水準にあるのに、誰も買おうとしない。
・理由は、国内投資家が受け身で、海外頼みで、投資判断能力を失っているからだ。
・株主総会での議決権行使で、「インデックス運用を意識した投資だから議決権行使は必要不可欠」と年金を代表とする国内投資家が語るのは論理矛盾である。
・議決権行使を言う前に、価値のない企業を売るのが本筋である。インデックス運用と称して中途半端に株式を買うから、株価が適度に支えられ、経営者がいつまでも反省しない。
・インデックス投資とは、「誰かが適切に企業価値を評価してくれる」という、他人任せの投資スタイルでしかない。
・本当のプロが不在、サラリーマンしかいない株式市場、これが日本の実情である。だから、海外投資家の行動に一喜一憂、追随し、株価を上にも下にもオーバーシュートさせる。
・投資家は、企業価値評価に立ち戻るべきだ。その基本が身に付くまで、インデックスと株主総会を忘れよう。そうすれば、真の意味でのグローバル起業を選抜でき、飛躍させられる。投資家自身の能力も、国際標準に手が届く。

まるで、インデックス投資家が、日本の株価下落の元凶のような言い草であります。
先日の読者アンケートによると、このブログの読者の7割はインデックス投資家ですので、このような記事を見ると、テンプルにカチンと来るかたもいらっしゃるのではないのでしょうか。
しかしながら、こういう非難を受けた時にこそ、我々インデックス投資家は賢く対応すべきです。
僕ならこう言ってさしあげます。

「そのとおりで～す。ごめんなさいね～(^^ゞ」

（次回に続く）

　人気ブログランキング挑戦中。なにかのご参考になりましたらポチっと1クリックお願いします
　⇒

印刷用ページ

こういう理屈でインデックス投資を批判するなら、日経先物も槍玉に挙げないといけないような気が。

[2008/01/19 02:03]
URL |
よし
[ 編集 ]
TOP ▲

> 本日（2007年1月18日）の日経新聞朝刊19面の「大機小機」に、..

タイトルを、「日経正気？」に変えるよう提案しましょうかね（笑）

> 僕ならこう言ってさしあげます。
>
> 「そのとおりで～す。ごめんなさいね～(^^ゞ」

私だったら..

「そうですが、（フッ）それが何か？」

と言います（笑）

[2008/01/19 08:35]
URL |
ひろん
[ 編集 ]
TOP ▲

いつも楽しく拝見させていただいています

去年のお盆のサブプライム問題で揺れたころ
はっきりいって自分で考えてトレードしても無意味（無理）だと思い
今までのＺＡＩを振り返って読んでた時に
水瀬さまのことが書いてある記事を発見しまして、
これだと思いこのブログも１からずっと読み、
インデックス投資について書いてある本を何冊か読み
自分の出来る範囲でインデックス投資を始めました。

ただ、元来トレード好きだったので実験という形で
ＴＯＰＩＸのデモトレードをしたり
他になんかトレードでいい方法はないのかを探しては
実験してブログに載せていますが・・・
あくまでデモトレードです。

月の予算を10000円づつにわけて出た数字を等間隔にインデックスファンドを購入し、下落率がいくらになったら自動的に追加で
買うというやり方を私はしているのですが最近の下落局面。
前までは、すごいどんよりした気持で迎えていたと思いますが
今はどこまで下がるんかなぁとわくわくしながら毎日を
過ごしています。

私もブログを書いているのですが水瀬様のように
他の方が参考になるブログに今後はしていきたいなと思います。

これからも応援しています。

[2008/01/19 10:02]
URL |
かず
[ 編集 ]
TOP ▲

＞よしさんへ

なるほど。そうかもしれません。

＞ひろんさんへ

性格の違い…ですかね(^^ゞ

＞かずさんへ

現在600以上ある記事を1から読んでいただいたなんて、頭が下がる思いです。ありがとうございました。
ご自身なりの投資法を確立されているとのことで、がんばってください。
かずさんの運用がうまくいかれることをお祈りしております。

[2008/01/20 09:57]
URL |
水瀬ケンイチ
[ 編集 ]
TOP ▲

コメントの投稿

トラックバック

この記事のトラックバックURL
http://randomwalker.blog19.fc2.com/tb.php/641-e846779f

違う目線から少し反論してみよかと....

梅屋敷商店街のランダム・ウォーカーの水瀬さんの所で、盛り上がっている話題を見つけ...

[2008/01/19 20:52]
URL |
かえるの気長な生活日記。 |
TOP ▲

| HOME |

最近の記事＋コメント

ジョインベスト証券が野村證券と統合、STAMシリーズなどは取扱停止＞なまけものさん

遅レス申し訳ありません。
野村ジョイの動向はともかく、「投資生活」の扱いは困りますよね。
専用ファンドの盲点ですね。

＞たらすこさん

水瀬ケンイチ相関係数の誤解初めまして！初めまして！　

このように賑わっているブログにコメントするのは、ちょと気がひけますが…、Werder Bremenさんのコメントでご紹介頂きました江原です。

こちらから私えばら「ちょっと投資心をくすぐるドルコスト平均法」11月分の投資を実行海外ETF毎日、拝見しています。。
積み立て金額がいくらになれば、海外ETFに乗り換え予定ですか？
よろしければ、教えて下さい。
よろしくお願い致します。三嶺を愛する者ジョインベスト証券が野村證券と統合、STAMシリーズなどは取扱停止ほっとダイレクトの残る意味うちの会社では、持株会を野村が管理していて、積み立てた株は、ほっとダイレクトにしか移せない。例えば退職時に１千万円の株をほっとダイレクトで売却するとネット割引もたらすこ相関係数の誤解金利が上がると、株価は？金利が上がると、株価は？
１）企業は支払い利息が増え、企業収益が圧迫される。（株価にマイナス）
２）金利が引き上げられると、景気が抑制される。（株価にマイナス）inf*bunch相関係数の誤解＞しゅうんさん

相関係数が使えないとは言っていないんですよ。
僕も活用させてもらってますし。
ただ、相関係数は動くという基本認識を忘れないようにしようと言って水瀬ケンイチ相関係数の誤解今度は相関係数とデータの妥当性という本論についてたびたびすみません。
先のコメントは本論と少しずれていたので・・・

相関係数だけではありませんが、信頼性の低いデータが過大評価されている傾向もあると思います吊られた男相関係数の誤解証券図書館証券関係のデータを（おカネをかけずに）収集するときに知っておくと便利なのは茅場町の証券会館にある証券図書館です。古いデータも日経縮刷版や東証年報などをひっくりか岡本和久相関係数の誤解日本株価と債券利回り日本株と日本債券の3年相関係数をみると、日本の不動産バブル前は、概ね純相関ですが、不動産バブル後は、概ね逆相関になっています。20年近くもこういう状態が続くと、「inf*bunch相関係数の誤解長期的にみれば？相関係数は、長期的にみれば使えるのではないでしょうか？

一時的にみれば、リーマンショックのときのように一斉に下がるときはあるのは仕方ない。

少なくとも過去実しゅうん相関係数の誤解＞けんさん

例えば、上記タカちゃんさんご紹介のリンク先にあるGPIF資料の相関係数のことです。

＞岡本和久さん

複数の相関係数をつかいこなしておられるのです水瀬ケンイチ相関係数の誤解細かいことです。

ザッジさんの書かれていることはちょっと補足が必要ですね。
計測期間ではなく、計測単位を長期でとった場合の相関係数が1ということですね。仮に190吊られた男相関係数の誤解岡本さんの意見に補足？（続き）（続き）さて本題。”相関係数も変動”しますから、それに基づいて”効率的フロンティア曲線”を描くと・・・（↓）。
http://guide.fund-no-umi.com/tools/aa.html
最も教科Werder Bremen相関係数の誤解岡本さんの意見に補足？恐らく、水瀬さんの今回のブログネタ、ここら辺が起点になっていますね（↓）。
http://kaeru.orio.jp/blog/2009/11/post_765.html
今まではプロの金融機関しか扱えないよWerder Bremen相関係数の誤解相関係数の変動相関係数はリターンの変動に比べればずっと安定していますが、長期に見るとかなり変動します。私は長期で見た相関係数の平均、高めの係数、低めの係数の三つを使って最適化岡本和久相関係数の誤解「よく引用される公的年金の相関係数がずっと続くという思い込み」
とはどういう意味ですか？
そもそも公的年金の相関係数とは何ですか？
公的年金の利回り、なら分かりけん相関係数の誤解＞蓄財王さん

相関係数は意外と動いてますよね。

REIT・米株式の相関係数なら、同書P.265に推移のグラフが出ています。
だいたい、0から+0.8の間で推移しているよう水瀬ケンイチ投資信託でブラジルが存在感。流行り廃りが忙しいですね＞タカちゃんさん

「グレーターフールセオリー」って初めて聞いたので調べてみたら、よりバカ理論のことなんですね。
流行に乗るのはこわいです。

＞虫とり小僧さ水瀬ケンイチ相関係数の誤解補足です２００５年～２００９年までのデータでは日経平均株価と日本国債１０年物の相関係数は-0.6ぐらい、GPIFが発表している1973年～2007年（35年間）の国内株式と国内債券の相関タカちゃん相関係数の誤解ザッジさん

>> 株式と債券の相関係数は長期的には必ず「１」です。
>> だって、長期的には両方とも上昇するのですから。（笑）

この時点であなたのコメたけ相関係数の誤解逆の動きをすると言い切っている物を見たことがないのですが、具体的にはどこに書かれていたのでしょうか？質問相関係数の誤解期間次第期間によります。
1年、3年、5年、10年で違うのは当然だと思います。

タカちゃんさんのおっしゃっている、

＞株式と債券の相関係数が長期的にはマイナスにはなるとザッジ相関係数の誤解とんでも指数少々脱線です
株価と相関の高い指標を探し出して株価予想に使うというのが昔からあります
相関が高ければ何でも良いので大抵とんでもないものが指標に選ばれます
・スカhino666相関係数の誤解相関係数だけでやって失敗しやすい事少し前までは、商品ETFを組み込んでリスク分散を図る（相関係数が時としてマイナスになるから）と言う事が言われていました。
しかし、商品は期待リターンが消費者物価指タカちゃん相関係数の誤解驚き米国の株式と債券の相関係数が、これほどプラスの期間が長く、時には0.6を超えているなんて驚きでした。
「米ゼロクーポン債と海外ETFでリスク分散したポートフォリオを構蓄財王

全ての記事を表示

全タイトルを表示

ブログ内検索

過去の記事の中を検索できます。気になるワードを入れて検索してみてください。
※コメントも検索できますよ！

最近のトラックバック

（宣伝や記事に関係ないトラックバックは、削除する場合があります。ごめんなさい）

カテゴリー

過去の記事をカテゴリー分けしています。ご興味のあるテーマについて、まとめ読みしたい時に便利です。

月別アーカイブ

過去の記事を日付順に並べています。

リンク

素晴らしいブログばかりです。ぜひご覧ください！

週間逆アクセスランキング

このサイト様から、たくさんのアクセスをいただいております。感謝！

月間人気記事ランキング

この1ヶ月で、この記事が皆さまによく読まれています。

ブックマーク・RSSリーダーへかんたん登録

※オンマウスorクリックでかんたん登録メニューが出ます

RSSフィード

水瀬へのご連絡はこちらから

（いただいたメールにおこたえできないことがあります。その際はゴメンナサイ）

カウンター（2006.1.27設置）

たくさんのアクセス、ありがとうございます。感謝！

※オンマウスで過去1週間分のアクセス推移が見られます。

ご注意事項

投資判断は自己責任でお願いいたします。
当ブログ内の情報により投資判断を誤ったとしても、管理人は責任を負えません。
管理人は自分のリスクでインデックス投資を採用・実践しておりますが、これとて絶対に損しない方法ではありません。

また、当ブログ内容の無断転載を禁じます。

よろしくお願いいたします。

プロフィール

水瀬ケンイチ（みなせけんいち）

Author:水瀬ケンイチ（みなせけんいち）
三十路の下町個人投資家。妻１子なしの共稼ぎです。今はしがない会社勤めですが、投資で早期リタイアを企んでます。
投資スタイルは、インデックスファンド・ETFを中心にした国際分散投資。ほったらかしで楽ちんです。
ブログタイトルは、インデックス投資のバイブルで僕の愛読書、
「ウォール街のランダム・ウォーカー」からいただきました。

メディア掲載履歴
・月刊ニュートップＬ．創刊号
・日経マネー 09年10月号
・ダイヤモンド ZAi 09年10月号
・「初心者は株を買うな!」（内藤忍著）
・「しぶとい分散投資術」（田村正之著）
・日経新聞 09年1月1日特集「逆境に克つ」
・BS11資産運用番組「money cafe」(08/8/23放送)
・ダイヤモンド ZAi 08年9月号
・日経ビジネス臨時増刊投資の本 2008年
・BIG tomorrow 08年7月号
・YAHOO ! Internet Guide 08年5月号
・\en SPA (エンスパ)'08春号
・日経マネー 08年4月号
・ベスト投資信託ガイド 08年版
・日経トレンディ 08年2月号
・日経金融新聞 07年12月19日
・日経マネー 07年12月号
・だまされない!投資信託の選び方
・ダイヤモンドZAi 07年11月号
・日経マネー 07年7月号
・ダイヤモンド ZAi 07年6月号
・Yen SPA!（エンスパ）'07春号
・日経ビジネス臨時増刊

人気ブログランキング挑戦中。
今日もポチっと1クリックしてやってください！

ファンドで選ぶ証券会社

各会社名をクリックすると、詳細ページにリンクしています。

楽天証券

海外ETFのパイオニア！
・iShares S&P500 Index Fund
・iShares MSCI EAFE Index Fund
・iShares MSCI Emerging Markets Index Fund
・iShares MSCI KOKUSAI Index
等、信託報酬1%以下の“超”低コストの海外ETFが買えます！

低コストインデックスファンドのeMAXISシリーズ、STAMシリーズ、ステート･ストリート外国株式インデックスなどがノーロード（販売手数料なし）で買えます。
しかも積み立ては、なんとネット証券唯一の1000円から！

SBI証券

日本株式インデックスは国内ETFの
・TOPIX連動型上場投資信託
が信託報酬が安くてグッド。
何より株式売買手数料がネット証券最大手なのに激安！
また、どうしても販売手数料が高くつくBRICs系のファンドですが、
・中国関連株オープン（販売手数料なし）
・SGロシア東欧株ファンド（販売手数料1.05%）
で買えます。

07年6月より、海外ETFの取り扱いも開始！

カブドットコム証券

低コストインデックスファンドシリーズである、
・eMAXISシリーズ
・STAMシリーズ
など、ノーロード（販売手数料なし）ファンドが88ファンド（151本）！
積立サービス「ファンド星人」では、もちろんeMAXISやSTAMも積み立て可能。
最近はネット証券の統廃合が盛んですが、ここはMUFGの安心感があります。

マネックス証券

低コストインデックスファンドである、
・STAMスシリーズ
・年金積立インデックスシリーズ
などがノーロード（販売手数料なし）で買えます。

08年8月、ついに海外ETFも取り扱い開始！現在、国内ネット証券で最も低コストで購入可能。

セゾン投信

とにかく楽ちんに投資したい面倒くさがり屋さんにイチオシ。

・ｾｿﾞﾝ･ﾊﾞﾝｶﾞｰﾄﾞ･ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙﾊﾞﾗﾝｽﾌｧﾝﾄﾞ（販売手数料なし）

このファンド１本で、米国バンガード社の運用する8本のインデックスファンドに投資、世界30カ国以上の株式と10カ国以上の債券に国際分散投資できます。
信託報酬0.77％±0.02％と低コスト。月5000円から自動積立できるのも珍しいです。