【PR】 人気の海外ETF続々登場のマネックス証券。資料請求はこちらから


日本のETF事情がよくまとまっている記事と個人的感想 （その2） 

前回の記事、日本のETF事情がよくまとまっている記事と個人的感想 （その1）の続きです。
長文記事なので、いくつかのパラグラフに分けて引用し、コメントを書きたいと思います。

＜流動性が課題＞

　ＥＴＦを提供する金融機関側は投資家ニーズが大きいとみるが、市場の拡大には課題もある。業種別ＥＴＦの上場に関わった野村証券投資戦略マーケティング部ストラテジー・コンサルティング一課の松田直之課長代理によると「業種別ＥＴＦの開発はもともと機関投資家のニーズを踏まえてスタートした」。ＥＴＦは機動性が高く、空売りなども可能で「投資家がマーケットリスクを排除して業種間の強弱をとっていける」（松田氏）ほか、金融法人が投資制限などで個別株に投資できない場合もＥＴＦを通じて特定業種への投資が可能で使い勝手がいいという。

　日興アセットも「低コストで透明性が高く、リアルタイムで取り引きできることが個人にも機関投資家にもメリットで、様々な使い方が考えられる」（有賀潤一郎・商品企画部副部長）とみる。既存の日本株ＥＴＦは「世界に分散投資する海外の運用会社が先物代わりに使っている」（有賀氏）例もあり、今後は新興国の株価連動型ＥＴＦなどを提供し、海外に分散する投資ツールとして国内投資家の需要を掘り起こす考え。

　投資家サイドからは「業種別ＥＴＦは使いたい」（国内大手生保の資産運用担当者）との指摘や「水など特定のテーマに注目した指数に連動するものなら興味はある」（邦銀）との声もあるが、「機関投資家にとっては流動性の高さと低コストが重要で、両方の条件が揃わなければ使わない」（大手邦銀の株式投資部長）と慎重な向きもあり、今後は流動性の確保が課題となる。


前述したとおり、ニッチなETFしか出していない中で、流動化云々をもっともらしく懸念する金融業界は、個人投資家から見るとどうかと思います。
東証さんをはじめ関係者の方々には、もっと個人投資家のほうを見て仕事をしてほしいと思います。

さらに情けないのは、「もともと機関投資家のニーズを踏まえてスタートした」という業種別ETF17種類が、実際にはお粗末な出来高しかないという事実です。
機関投資家にすら相手にされてない…（ため息）
（出典：株をはじめる前に読むブログ「あの人は今〜東証規模別・業種別ETFのその後」）



　また、個人は一般的な投信と違ってどこの証券会社でもＥＴＦを売買できるが「証券会社はＥＴＦより手数料が高い公募投信の販売に注力しており、ＥＴＦを積極的に勧めない」（業界関係者）のがボトルネック。運用会社も「当面はネット証券経由の売買が中心になる見通しで、すそ野の拡大には啓蒙活動が必要」（日興・有賀氏）と認識している。ただ、「分配型の公募投信を好む高齢者層がＥＴＦに飛びつくとは考えにくく、個人に浸透するには時間がかかる」（外資系運用会社）との見方が優勢だ。


この金融業界都合の「ボトルネック」が、ETFを含めたインデックス商品の最大の難関だと思います。
「すそ野の拡大には啓蒙活動が必要」と仰る日興の有賀氏は立派ですが、実際には、日興グループがETFを大々的にPRすることは、今までもそしてこれからもないんだろうなぁというのが僕の予想です。
これはある意味仕方のないことだという面もあると思います。
金融機関は慈善団体ではないので、利幅の取れるものにPRが集中するのは、当然の企業行動とも言えます。

これまで書いてきたように金融機関側にも問題はあるのですが、「分配型の公募投信を好む高齢者層がＥＴＦに飛びつくとは考えにくく、個人に浸透するには時間がかかる」という外資系運用会社さんの鋭い指摘があるとおり、日本では個人投資家の側にも問題があるような気がします。
僕ごときが偉そうに言えることではないのですが、日本ではまだ個人投資家の金融リテラシーが低いという問題があるような気がしてなりません。

個人の財産形成・資産運用には、「基本形」があるはずです。
それは、業種別ETFでも商品連動型ETFでもなく、国内外の年金基金が行なっているような、アセットアロケーションによる国内外の株式・債券への分散投資です。
もちろん、基本形を押さえた上での「発展型」として、個別株や業種別ETFや商品連動型ETF、出口戦略としての毎月分配型投信なども存在意義はあると思います。
でも、この「基本形」があまりにも知られていないと思うのです。

ETFは、「基本形」を実現するための優れたツールになるはずです。
企業というものは、顧客のニーズがあれば普通はそれに応えていくものです。
たとえ大々的にPRされることはなくても、僕たち個人投資家側がまず「基本形」を学び、かくれた優良インデックス商品を賢く活用し、更なる改善を直接金融機関に求めていけば、日本のインデックス商品の環境も、欧米と同じレベルに少しは近づいていくのではないでしょうか。

（おわり）


　人気ブログランキング挑戦中。何かのご参考になりましたらポチっとクリックしてやってください
　⇒ブログランキング挑戦中！




印刷用ページ印刷用ページ

コメント

超大作ですね！！

今回のコラムも超大作ですね。大変興味深く読ませていただきました。いつもいつもありがとうございます。
国内金融機関の圧力で、手数料が高めの既存投資信託と商品内容が競合すると思われるＥＴＦは取り扱われないのかもしれませんね。
「ろくでもない、ＥＴＦばかり販売して、取引低迷。こんなに売れないのでは、ＥＴＦは日本には必要ない。そして、手数料が高い投資信託だけが存続する。」こんな展開にならなければいいのですが・・・。
当面は、楽天、Ｅトレード証券あたりで海外ＥＴＦ購入するしかないのかもしれませんね。
  • [2008/04/06 01:36]
  • URL |
  • サラリーマンの蓄財日記の管理人
  • [ 編集 ]
  • TOP ▲

要するに、消費者の目がまだまだ甘いということですよね。

ガソリンの値段にはあれだけ大騒ぎをし、
食料品の値上げ問題は深刻な社会問題として捉えられているのに
そうした目が金融に向けられることはない。

一つには、コストを把握することの難しさがあるでしょう。
税金のように複雑化することで、いくらとられているのかをわかりづらくし、あるいは考えることを放棄させてしまう。
金融業界には比較的学力の高めの人が就職しますがその能力が一種の「だまし」に使われてるとしたら残念な話です。
もう一つには、『贅沢品』である部分があるのだと思います。
お金持ちに営業をかけ、高い手数料を巻き上げることで成り立ってきたビジネスモデル自体にも問題はあるでしょう。

大きな目で見れば、ネット証券が勢力を増している現状はいい傾向ですよね。証券マンという余計なクッションをはさむことなく、商品力だけで購入するものを決定できるようになってきたのですから。時間さえかければ魅力的な商品もさらに増えるかもしれません。
ただ、神ならざるこの身、時間には限りがあるのですから大きな目ばかりで見てられません。
さっさと、改革が進んでほしいなぁとも思います。

バンガードのような会社がたった１社あれば、それで話はすむのですが、日本では儲からないのでしょうかね。
さわかみファンドやセゾン投信が人気を博してるのですから、ありえない話ではないはずですが。
『投資の専門家』というものが幻想に過ぎないことさえ広まればいいのかもしれませんね。

読み応えありました。

こんにちは。
なかなかの力のこもった文章こちらも
気合を入れながら読ませていただきました。

確かにアセットアロケーションという
価格変動リスクをすこしでも押さえながら
資産運用をしていく上で「基本計」
であるはずの国内外の株式や
債券といったベーシックなETFが
いまだ日本の市場では見かけられませんね。
どちらかというと日本の市場に
上場しているものは現状では
サポート型というかセクター戦略的な
ETFが多いような気がしてます。

だた上場数が増えていく事に
より消費者側にニーズも
次第に
基本形のETFを求めていくものには
なると思います。
今後には注目したいですね。


国民年金基金の運用

国民年金の上乗せ年金である国民年金基金の投資対象資産ごとのベンチマークについては・・・
国内債券・・・NOMURA-BPI総合(ボンド・パフォーマンス・インデックス)
国内株式・・・TOPIX(配当込み)
外国債券・・・シティグループ世界国債インデックス(除く日本。円換算)
外国債券(円ヘッジ)・・・シティグループ世界国債インデックス
(除く日本。円ヘッジ、円換算)
外国株式・・・MSCI・KOKUSAI(円換算、配当再投資、GROSS)
短期資産・・・有担保コール翌日物
となっており、各資産のポートフォリオは・・・
国内債券25% 外国債券(円ヘッジ)12% 国内株式28% 外国債券10% 外国株式25%から大きくかい離しないように運用しているそうです。

やはり、ここでもMSCI-KOKUSAI、シティグループ世界国債インデックスなど、我々が資産運用のコアとすべきインデックスが目白押しです。
現在の東証ＥＴＦにはこのような基本形が無いのが面白くありません。

ただ、現在のお年寄りが信託報酬のバカ高い分配型の公募投信を好む傾向なども、ハッキリ言って日本人投資家の金融リテラシーの低さを物語っている事実であり、我々が将来、高齢者になった時に分配型ファンドを選ぶ時に目的合理的な分配ＥＴＦに投資できるように勉強していく必要が有りそうです。

米国ＥＴＦの情報は英語ですが、我々が必要としているのは重要な単語の意味を理解していれば十分です。
例えば、分配型ＥＴＦであるＩＹＲの分配金情報は英語ですが、単語が分かれば過去の分配金状況が分かるので、それに税金を差し引いて為替レートで円換算をすれば過去の分配金情報を全て知る事が出来るので、それだけでもそのＥＴＦに投資する価値があるかどうかを判断できる材料の１つになると思います。
私がＣ言語を勉強している時に「英語が得意である必要は無い、分からなければ調べれば良い」と言われましたがその通りです。

早く基本形のＥＴＦが出るのを待ち望んでます。料理でもメインディシュが少しでデザートばかり食べてると糖尿病やメタボになってしまいます。水瀬さんのブログでインデックス投資の基本形は勉強させていただきました。あとは優良ＥＴＦの商品が出るだけです。早くしてほしいー（＾＾）

既存証券の意味の無い最後の抵抗？

東証が既存証券の言いなりになっているという前提条件で考えている私の個人的な意見です。

まずネット証券の登場で、ご存じの通り既存証券会社は日本株個別株の売買手数料の激減を経験してしまいました。

更にインデックス投資家が急増したので、売りたく無かったインデックスファンドの販売高が急増する羽目に。
そして競争激化のため、ネット証券がインデックスファンドの販売手数料のノーロード化及び信託報酬の激減した商品を売ってきて、自社のインデックスすら売れなくなってしまったという経緯があると思います。

よって競争力が無くなった既存証券は東証でＥＴＦを導入されると（割高かな商品が更に売れなくなるので）生きていけないと言うことで反対しているのだと思います。

しかもネット証券が東証でＥＴＦを販売しないという理由を考えれば、既に東証も既存証券会社も、インデックス投資家にとっては存在意義を失っていると思っています。
ＮＹＳＥでＳＰＹやＩＶＶが売買できる環境が（国内ネット証券で）既にあるのですが、それに対抗する必要性がないと、東証も既存証券も考えているのでしょう。

それで良いのか？東証？と思いますが、東証が無くても困らないというのが正直な感想です。
東証でＳＰＹやＩＶＶが買える日は来ないと思います。
個人投資家が東証や既存証券で、ＥＴＦが買えなくとも別の所（ネット証券）で買えますし、だれも困りません。
そういう判断を東証と既存証券はしているのだろうと思います。

言い得て妙

国民年金も国民年金基金も、国内債券/国内株式/外国債券/外国株式に配分していますね。

だから、あえて同じポートフォリオにする必要はありません。

仮に、国内債券/国内株式/外国債券/外国株式に配分してきたとき、物価が上昇したらどうなるのか？
それは、いま多くの人が敗者となっている理由です。

モダンポートフォリオセオリー（MPT)をemptyとは言い得て妙です。

年金をヘッジする目的で、商品やREITを利用するという意味では、今の日本の株式市場は良い方向に向かっていますね。

こんばんは。
東証もETFを増やそうとしているのは、伝わってくるのですが。
中身はこだわってないというか。

東証が市場（いちば）だとしたら、売れる売れない(誰が買う）は後回しで、とりあえず品揃えを増やしとけって感じが。。

＞金融機関は慈善団体ではないので、利幅の取れるものにPRが集中するのは、当然の企業行動とも言えます。
この出来高だったら、業種別や規模別ETFは赤字だと思いますが、東証への付き合いもあって上場したのかなとも、思ってしまいます。

誰が頑張るべきなんでしょうね？

各種ETFがなかなか上場されない本当のボトルネックはどこなんでしょう？？

東証などの証券取引所？
ETFを設定する証券会社？
ETFを許可する金融庁？

東証としては、本当は今すぐにでもKOKUSAI等のETFが欲しいと思っているが、BGI(iShares)等が東証の上場申請してこない？　それとも、証券会社は色々出しているのに東証の上場手続きが遅い(or面倒）？

私自身は、よく「東証・大証頑張れ」とブログに書いているのですが、本当に頑張ってもらうべきは、BGIや野村などの証券会社なのかも知れないと思ってきました。

もっと頑張るべきは、ETF市場を盛り上げるべき我々個人投資家（＾＾；

敗者？

今回のサブプライムがらみの騒動も年金は国債の比率も高く、円高も進み日本人はたいてい勝者だったのでは？

金投資もリスク回避嗜好のときは同時に円高も進みあまりうまみが無い。アンチダラーとしてのコモディティはキャリートレードの巻き返しによる円高とかぶってしまう。
コモディティは円預金に近いアセットクラスと今は感じています。

コメントありがとうございます

＞サラリーマンの蓄財日記の管理人さんへ

その展開、いかにもありそうでこわいですね。
僕も当面は楽天での海外ETF運用になりそうです。


＞takeさんへ

個人投資家側の目がまだまだ甘いとのご指摘、ごもっともだと思います。
ただ、米国と違い、教えてもらってないから分からないのは当然だという面もあると思います。
米国では、学校の授業で教わったり、会社の401kの説明で教わったりする機会があるようです。

日本の投資教育は、小学生に個別株のバーチャル取引でギャンブル体験なんかやらせたりしているらしく、意味不明です。


＞九州FPさんへ

今後、そうなるといいですね。
今の状況を見ていると、なかなか時間はかかりそうですが。


＞タカちゃんさんへ

何事もまずは基本形を体得し、それから発展形に行くというのがセオリーだと思うんですけどね。
昔から、「守・破・離」だって言うじゃないですか。


＞としちゃんさんへ

メタボはいかんですなあ(^^)


＞とりさんさんへ

とりさんは、東証のETFの話になると毎回必ずネガティブなことを書き込まれますが、東証のスタンダードなETF導入に「反対」なのでしょうか？

僕も東証のETF展開には半ば呆れているのは事実ですが、ETF展開に反対しているわけではなく、できることなら良くなってほしいと思っています。そして、投資家側の問題に着目し、みんなで少しでも前に進めるよう及ばずながら記事を書いているつもりです。

もし、とりさんが反対というわけではないのであれば、毎回ダメだと言うだけではなく、どうすれば改善するのか、あるいは、ダメならダメとして次善の策はないのか、そういうご意見をお聞かせいただきたいと考えております。

このままでは、コメントを書き続けるとりさんの時間と、コメントを読み続ける読者さまの時間の、両方がもったいないですよ。


＞コーンさんへ

500ページ近い「ウォール街のランダム･ウォーカー」のいち挿絵（本文には言及なし）を引用してのコメントに敬服すると同時に、過去の歴史において株式がインフレ対策に最も有効なアセットクラスであったという事実をすっかり忘れておられることにズッコケざるを得ません。

以下のグラフは、ジェレミー･シーゲル著の「株式投資」からの引用で、過去200年の各アセットクラスの「インフレ調整後」のグラフです。株式・債券ともに、インフレ調整後でも大きく増えているのに対して、金はトントン（若干減少）、現金は大きく減少していることがわかります。
http://blog19.fc2.com/r/randomwalker/file/photo_2007_0605_1.jpg


＞ｓtaygoldさんへ

僕にも「数合わせ」の様相を呈しているように見えます。
大多数の投資家に必要なのは、まずは、スタンダードな株式・債券ではないでしょうか。


＞モンチさんへ

きっと、全部だと思います。
我々もがんばって勉強しましょう！


＞田舎医者さんへ

なるほど。
上記コーンさんへのコメントのURLをご覧いただければ、田舎医者さんの金に対しての感覚が、間違っていないことの証明になるような気がします。

投資教育、これについてはちょっと考えてしまいます。
僕の会社でそれこそ確定拠出年金の説明がありましたが、
みなさん、わかってないようでした。

内容も実際ボロボロ。
某信託銀行の社員さんが来て、解説してましたが
このブログと比較しても、レベルは遥かに下でした。

教えてもらっても、結局やってみなければわからないんじゃないんでしょうか。
悔しい思いや、得したいっていう欲望からしか学べない。
結局、投資をする人口がどれくらいいるかで全てが決まってしまうように思うのです。
投資は教育では、何もかえられない気がします。

将来のことはわかりません。

確かに「過去」の歴史においては株式はインフレに対する有効なアセットクラスでした。

2002年末から株式市場は空前のブームでしたが、思うように結果を残している人は少ないと思います。これは、水瀬さんを含むインデックス派にも当てはまります。

何かが違うと思いませんか？

仮に、1000万円を複利5％で1000年間運用してみてください。
（1000万円くらいでしたら多くの人がインデックス運用されていると思います）
よくわからない桁の数字になりますね。世の中の金融資産の何倍でしょうか？

この意味を理解する必要があります。

インフレ調整後の資産について

上記ＵＲＬを見せていただきましたが、これを見ると単純に株式のリターンは年インフレ＋６．８７８％ぐらいで、長期金利に対しては年３．２７５％上回っているので、長期金利に対するリスクプレミアムは歴史的に３％台ですね。
現時点の日本株についてはＰＥＲ１３倍とすれば益回りベースの長期金利に対するリスクプレミアムは６％以上にもなる訳ですね。
これって言い方を変えるのならば、かなり日本株が割安って思えなくもないですね。
日本のバブル時はＰＥＲ６０倍と言われていたので、その当時の長期金利を差し引けばリスクプレミアムがマイナスって言う異常な状態だったわけですね。

１つのデータから色んな事を考えてみるって言うのも意外と面白いかも知れません（間違っていたら御免！）。

1000年

「豊かさの誕生」を読むと「豊かさ」が誕生したのは１９世紀なので、１０００年前から5％成長というのはちょっと無理目な前提。

未来を考える場合は「地球の有限性」をもってきた方がよろしいかと思います。前〜の方のエントリでなんか似たようなコメントがいくつかついていた覚えがありますが。

コーンさんの派閥は何派でしょうか？

コーンさんのコメントが他の方とは異色を放っているので関心をもちました。
年金資産のベンチマークの商品なんて不要。
商品やREITで年金をヘッジとのことで。

世界の年金運用機関でも商品などにも一部投資しているところがありますから、そういった感じで追加しろということでしょうか。

それでしたら、日本の年金は債券クラスに偏っているので、海外株式クラスのベンチマークに相当するTOKみたいな商品は東証に存在してもいいと思います。

将来のことはわからないのはもっともで、インデックス運用でみんなが５％で運用したら、世の中の金融資産の何倍ですかという質問は、1000年たったときの世の中の金融資産がいくらになっていると算定されているのでしょう。

私は、ここのブログを好んで読んでいる人の多くは、
昔とちがって預金しているだけでは銀行に甘い汁を吸われるだけで、
資産が形成しずらいので、もっともコストが少なく、
そして世界の年金運用機関がやっているような、
もっとも負けない投資方法で、ラクーに投資しようとしているのではないでしょうか。

商品やREITで年金をヘッジするとはいっても、そういったモデルが世界標準で提示されていないと、私のような負けない投資を目指すものとしては、行動に起こせないので、もしそういったモデルがあるのならご教示ください。

もろこしさんへ

コーンさんは言ってることは今の所、文字どうり支離滅裂なのであまり気にしない方が良いかと思います。
REITやコモディティについては他の資産と相関係数、リスク、リターンを調べて使いたい人はポートフォリオに入れれば良いだけです。
年金のヘッジになるという言い方は間違いでしょう。

ようやくマネックスでも・・・

こんにちは。いつも楽しく拝読しています。今回、初めてコメントさせていただきます。
Monexのオンラインセミナーを見ていたところ、松本社長が「連休明けには海外ETFを投入できる」と言ってました。3月の「松本大とここだけトーク」の最後の方です。
私はMonexのファンなので楽天やEトレに口座をつくることもせず、Monexで海外ETF（インドとか中国とかじゃないやつ）の扱いが始まるのをひたすら待ち続けていました。ようやく来たか、と感無量です。
Monexで海外ETFが扱われるようになったら、水瀬さんは楽天からMonexに乗り換えますか？ラインナップや手数料にもよると思いますが、どうでしょう。
どんな設定で出してくれるのかとても楽しみです。
インデックス派の皆さんはMonexファンが多いように思うのですが（気のせい？）、皆さんどうとらえているのでしょうか。
「遅いよ！」
でしょうかね。

改善策と次善策

毎度毎度ネガティブで申し訳ありません。

東証と既存証券の社員の方は優秀な人が多いので、基本形のＥＴＦを導入すればエンドユーザが喜ぶことは十分ご理解されていると思っています。

しかしながらなぜ中途半端なＥＴＦしか導入されていないのか？
そこを考えると、東証や既存証券が基本形ＥＴＦが上場しても自社の利益にならないと判断しているのではないか？と思っています。

自社の利益になるのであれば、基本形ＥＴＦの上場は早急になされると思います。
しかしそうはならない。

大手既存証券３社の野村、大和、日興で一般投資家が購入するインデックスファンドの基本形（国内株、国内債券、海外株、海外債券）がどのようになっているかを見ると、その理由の一端が垣間見れると思います（企業年金とＤＣ向けを除きます）。
（ちなみに諸般の理由から私は大和と日興の口座を保有しています）。

まずノーロードでインデックスファンドの基本形が提供されているか？
当然されていません。２％程度の手数料が要求されます。

ここまでは簡単に予想されると思います。

もっと根本的なところの問題があります。
それは既存大手３社では日本株以外のインデックスファンドが提供されていないという事実です。
年金基金やＤＣで格安の商品を売っているのにも関わらず、日本債券、海外債券、海外株式のインデックスという個人向けの商品が皆無です。

つまりリテール向けにインデックスを提供するつもりがないのですね。
リテールでしかも手数料の低い商品は必要がないということがラインナップで証明されています。

解決策として、手数料の高い既存証券から（インデックス投資家という少額しか買わない）エンドユーザがある程度の商品を購入すれば利益になるかもしれないので、基本形ＥＴＦ上場の実現性が高くなると言う、実現不可能な机上の空論しか出てきません。

この様な状況で、”東証さん、既存証券さん、基本形ＥＴＦの上場を期待しています！”と言うよりは、（既に見捨てられているので）リテールが大切という言葉が本当なら、やってみろ！というスタンスの方がメッセージとしては効くのではないか？ということでネガティブと言われるかもしれませんが、書き込みをしている次第です。

次善の策としてはネット証券の力が強くなれば、というのもありますが、まだまだ弱小なので業界での発言力を考えると難しいと思っています。

ご迷惑であるようなので、今後ＥＴＦの記事に関してはコメントしないようにします。
申し訳ありませんでした。

「遅いよ！・・・でも期待してます！」ですね

いつも楽しく読ませてもらってます。
私もMonexファンなのですが、海外ETF取扱数につられて楽天に口座を開いてしまいました。しかし、なんだかんだで楽天は結局利用しておりません。
ETFに乗り換えることによるコスト削減効果と口座の一本化による簡便性を天秤にかけつつ、まだかな〜まだかな〜とのんびり待っている次第でした。（一応、海外ETF取扱の要望は送りつつです。）

skanzさん、どんな設定で海外ETFが投入されるか本当に楽しみですね！
Monexは海外ETFについては、楽天やEトレに遅れをとっているので、巻き返しを期待したいですね。

贅沢を言えば、年金積立ｴﾏｰｼﾞﾝｸﾞｲﾝﾃﾞｯｸｽも個人向けに投入されれば、当面の間Monexに操が立てられるのですが・・・（笑）

コメントありがとうございます

＞takeさんへ

たしかに。
金融教育ができるのは、あくまでキッカケづくりくらいかもしれませんね。


＞コーンさんへ

問題のすり替えはやめましょうよ。

「株式・債券だけだと物価上昇時は敗者になる」というコーンさんの主張に対して、そんなことはないのでは？と言っているだけです。
将来の不確実性の話など、誰もしていないですよ。
ご理解いただけず残念です。


＞タカちゃんさんへ

一粒で何度もおいしい貴重なデータですね。


＞MAT.Nさんへ

たしかに「地球の有限性」を引き合いに出した方が、まだ説得力はあると思います。
でも、この記事の主旨はそんな話じゃなかったはずだったんですけどね…(^^；


＞もろこしさんへ

どうか、脱線した話に食いつかないでください。
当ブログのコメント欄は、後から検索等で訪問される方々のためにも、記事と関係のないコメントはご遠慮いただいております。
ご協力よろしくお願いいたしますね。


＞田舎医者さんへ

的確なフォローありがとうございます。
感謝いたします(>_<)。


＞skanzさん・ｄａｉさんへ

貴重な情報提供ありがとうございます。
個人的には、「もっと昔に会いたかった…」です。
なんだか、安っぽい昼メロのセリフみたいですね（笑）

それから、できましたら、次回からは記事に関連するコメントをいただければ幸いです。


＞とりさんさんへ

真摯なお答え、ありがとうございました。
別に反対しているわけではないことが分かりました。

ただ、建設的な議論をしようとしている人たちの中で、「スタンダードなETFは上場されない」「上場を投資家は望んでいない」というような紋切り型のコメントだけでは、とりさんのお志は伝わりにくいと思います。
そのお志は、今回のコメントのようにもう少しかみ砕いて書いていただくか、口座をお持ちの大手証券なり証券取引所なりに直接意見することで活かしていただいたほうが、より意義があると思いました。

個人的には、東証・大証ののろい動きに愛想を尽かしつつも、個人投資家の意識の高まりと、国内の大手証券（およびそのグループ会社の運用会社）以外にも、ETFの上場を目指している海外運用会社があることに、一筋の光明を見出しております。
今後の行く末を見守りたいと思います。

今後も、建設的なご意見は大歓迎であります。
よろしくお願いします。

「株式・債券だけだと物価上昇時は敗者になる」こともある。

繰り返しになりますが、2002年末から株式市場は空前のブームでしたが、思うように結果を残している人は少ないと思います。
それに対して、ドルの減価により成り立っているような数字を持っきて説明されても、「過去」は正しいのは当然です。
ただ、将来はわかりません。

人の一世代というような短い期間においては、明らかに主要なアセットクラスとそうでないアセットクラスとが存在します。
書籍向けに切抜きされた都合の良い数字を参考にして、ポートフォリオを組んだとしても、2002年末から株式市場が好調であったにもかかわらず負けているのです。

1000年というような数字を出しましたが、説明が不十分で言いたいことが上手く伝えることが出来ませんでした。申し訳ありません。
よく、効率フロンティアで自身のポートフォリオの期待リターンを算出している人がいます。その期待リターンが世界のGDP成長率を上回っている人がいます。彼らのポートフォリオの資産は、いつか必ずGDPを上回るでしょう。いつか必ず・・・。

矛盾していませんか？

もろこしさん。思想の異なる相手に対しても関心を示してくれたことに感謝します。

ポートフォリオについては、冷たいようですが、人それぞれだと思います。
ただ、株式と債券が経済活動の頂点に君臨するわけではなく、世の中には、株式、債券、商品、不動産、通貨・・・等、色々な資産があります。ご自身の生活や将来の目標、人生をみつめて、足りないものを保管するポートフォリオにするのがベターかと思います。

いつも楽しみにしており、多くを勉強させてもらっている水瀬さんのブログに、認知的不協和や群集心理を感じたため、今回のような投稿に至りました。

コメントありがとうございます

＞コーンさんへ

>>ポートフォリオについては、冷たいようですが、人それぞれだと思います。
>>ただ、株式と債券が経済活動の頂点に君臨するわけではなく、世の中には、株式、債券、商品、不動産、通貨・・・等、色々な資産があります。ご自身の生活や将来の目標、人生をみつめて、足りないものを保管するポートフォリオにするのがベターかと思います。

そう書いていただければ、まったく何の異論もございません。
ポートフォリオが人それぞれで然りだということは、私も常々申しあげていますし、商品クラスも不動産クラスも、存在自体が不要と書いたことは一度もありません。必要としている人も必ずいると思います。

この記事の主旨は、米国・欧州では当然のように存在する、株式・債券に連動するETFを日本でもはやく出してほしいということだけです。
決して、その他のアセットクラスのETFが不要だと言っているのではありません。

車の例えを出すと、スポーツカーやトラックも当然あってあっていい。必要な人もいるでしょう。でも、まずは大衆車であるカローラを出してほしい。そう言っているに過ぎないのです。

変な言い方ですが、私は今この瞬間、
海外株式のインデックス型ETFが日本で簡単に買えない事は、ある意味幸運だと思うんです。

現状、自国通貨で気軽に国際株式インデックスが買えない事で、投資機会を奪われ嘆く
（＝みすみす儲けのチャンスを失う）ような相場環境であるとは思えません。

どうしても株式投資をするなら、個別株に限定する状況です。
これからの人はあと１年ほど待ってもいいと思います。
丁度、その頃、ラインナップがそろうといいですね。

コメントありがとうございます

＞katsuさんへ

個人的には、ほとんど定時定額投資なので選択肢の拡大と相場環境は関係ないですが、そういう考え方もあるんですね…(^^ゞ

コメントの投稿

（お願い）
記事内容と関係ないコメント、宣伝、誹謗・中傷は、ご遠慮いただいております。
管理人に承認されるまでコメントは表示されませんのでしばらくお待ちください。
ご協力お願いいたします。















管理者にだけ表示を許可する

トラックバック

この記事のトラックバックURL
http://randomwalker.blog19.fc2.com/tb.php/704-d9b961c0

キチンと？懇談されていたんですね　#2

JUGEMテーマ：ビジネス キチンと？懇談されていたんですね　#1の続きです。 こちらでダウンロードできる「投資信託懇談会報告書」で共感できない内容、そしてこの報告書を通じて最も残念な点を書き留めておきます。 まず各論で共感できなかった内容です。 �...
  • [2008/04/06 08:39]
  • URL |
  • rennyの備忘録 |
  • TOP ▲